強化綜合監(jiān)管有效防范金融風險

隨州日報

　　李國輝
　　本世紀第一個十年的中期，中國開始進行金融業(yè)綜合經營的試點，除了試點之外，事實上很多金融機構和一些非金融企業(yè)自身也做了一些混業(yè)經營的業(yè)務。中國人民銀行金融研究所所長孫國峰在一次論壇上表示，這些混業(yè)經營業(yè)務在增加金融機構業(yè)務多樣性和競爭力的同時，也放大了道德風險和利益沖突，對金融機構自身的風險管理和金融監(jiān)管形成了挑戰(zhàn)，帶來了跨行業(yè)、跨市場、跨區(qū)域的風險傳遞。
　　孫國峰指出，混業(yè)經營自身存在幾個方面的風險：一是不透明的風險，混業(yè)經營存在復雜性，一個金融控股集團的風險并不簡單等于集團內部各個實體風險的總和，因此投資者和監(jiān)管部門可能難以準確了解結構和風險狀況。
　　二是道德風險，銀行受到存款保險和最后貸款人的支持，這會導致一方面金融控股集團大而不能倒，另一方面，集團內部的非銀行金融機構會預期在危機的時候得到集團內的銀行以及集團的幫助，因此它可以間接的利用政府對銀行的隱性擔保，這樣會刺激金融控股集團和集團內的非銀行金融機構的冒險行為。
　　三是監(jiān)管套利，不同金融業(yè)務的風險是不一樣的，相應的監(jiān)管要求也不一樣，特別體現(xiàn)在資本的監(jiān)管要求是不同的，但是金融控股集團有可能就會利用不同的金融業(yè)務之間的監(jiān)管差異進行套利。
　　四是投資者保護不利。從理論上來說金融控股集團應當追求一種協(xié)同效應，降低成本。這種協(xié)同效應應該是體現(xiàn)為物理上的一種協(xié)同效應，但在實際中金融控股集團可能不會滿足于不同業(yè)務子公司之間物理上的協(xié)同效應，而是有強烈的沖動，利用業(yè)務交叉進行監(jiān)管套利，由于業(yè)務規(guī)模比較大、復雜性比較高，使得相關的風險會更加突出。
　　“總結一下混業(yè)經營的這四個風險可以發(fā)現(xiàn)，混業(yè)經營自身存在一個內部的矛盾，我把這個矛盾稱之為混業(yè)悖論，也就是說金融控股集團內部不同的金融業(yè)務存在著跨行業(yè)、跨市場傳遞的風險，因此需要建立內部的防火墻以隔離這個風險，進行穿透式監(jiān)管?！睂O國峰說。
　　孫國峰同時指出，如果將金融控股集團內部的業(yè)務完全隔離，和金融控股集團當初設立的初衷也是相悖的，這就決定了混業(yè)經營模式下金融控股集團存在這種內生的風險。為了防范混業(yè)經營的風險，應當堅持總體分業(yè)經營為主的基本框架，對已經存在的混業(yè)經營要加強監(jiān)管。
　　“總的來說分業(yè)經營是金融支持實體經濟、防范風險的根本。這點不難理解，因為在實體經濟當中我們也經常強調實體經濟的公司要專注主業(yè)，消費者的需求是無限的，實體經濟的公司也不可能對消費者提供所有的產品，所以從金融業(yè)的角度來說，金融機構也要專注主業(yè)?！睂O國峰表示，從金融機構自身而言，為了追求自身的利益，產生混業(yè)經營的沖動是自然的，但從歷史上來看，順應金融機構混業(yè)經營訴求作出的監(jiān)管讓步，往往成為誘發(fā)金融危機的重要根源。因此面對金融機構的道德風險，金融監(jiān)管不能退讓，應當堅持分業(yè)經營為主的基本框架，嚴格規(guī)范金融綜合經營，強化綜合監(jiān)管，有效防范金融風險，打好防范化解金融風險和重大風險的攻堅戰(zhàn)。